本周（5.12~5.16）方管市場走勢預警分析報告

  上周方管市場持續走弱，成交低迷，且悲觀情緒增加；那么本周方管市場又將呈現怎樣的運行趨勢？筆者提醒注意以下幾個方面的變化。

  第一個方面，方管廠生產熱情高，供應壓力繼續增加。近期有分方管廠有關停建筑類方管生產線的操作，或許對后期建筑類方管供應有一定的影響。但全國范圍內方管廠生產熱情依然較高，4月下旬重點方管廠的方管日產量創歷史次高水平。當前因原料的下跌較大，多數方管廠盈利尚可或進一步刺激生產熱情，5月份仍處生產旺季，后市供應壓力還將增加。另外市場反饋，上周方管廠低價資源陸續抵達市場，或對市場形成一定沖擊，影響方管價格走勢。

  第二個方面，下游方管需求依舊釋放緩慢。雖然宏觀面有不斷傳來利好，4月進出口數據遠強于預期，制造業也在繼續好轉，且方管出口創歷史次高水平，有效緩解國內供應壓力；鐵礦投資規模第三次上調，各地棚戶區改造提速等也在利好方管市場，然而全國樓市的價量齊跌，不斷傳出房地產企業破產等消息使得方管市場悲觀情緒蔓延，終端行業對方管采購也是按需執行，加上近期雨水不斷影響剛性需求，因此預計短期內下游行業對方管的真實需求釋放有限。

  第三個方面，方管價格的成本支撐力度繼續減弱。五一節后原料市場繼續下降，進口礦更是創下2012年9月以來的最低水平，現貨方管價格的成本支撐嚴重不足。消息稱近期有國內礦商反應銀行開始抵制開具進口鐵礦石信用證，預計5月份進口礦數據會有較大的回落，然當前庫存依舊超過億噸，在融資礦風險下，短期內進口礦價弱勢難改。加上原料市場或將繼續受到方管廠下調價格的壓制，短期內成本對方管價格的支持依然不足。

  第四個方面，資金壓力依然較重。盡管上周央行會議確定貨幣政策向寬松調整跡象，但方管行業內部的資金壓力卻是有增無減 ，“融資礦”受到政府和銀行的打壓，部分銀行甚至開始向方管廠收貸導致近期國內方管廠資金壓力顯著。加上方管價格的持續走弱，行業內資金蓄水池功能進一步降低，對現貨市場造成較大的打擊，受此影響，方管價格短期內上漲亦較為困難。

  總體來看，國內方管廠生產熱情繼續高企，特別是大型方管廠家開工率明顯回升，方管行業資源供應壓力進一步加大。且隨著方管廠持續下調出廠價，近期低價資源陸續抵達市場，實質性供求矛盾增強；而下游用方管需求在經濟疲軟及南方普遍多雨的制約下釋放有限，上周去庫存繼續降速就是明證，加上原材料成本支撐繼續走弱，且因出貨不足導致商家信心受到較大的打擊，觀望情緒明顯增加，基于此，我們認為本周國內方管市場價格還將延續震蕩偏弱的運行格局。