5月方管市場開門遇冷 弱勢之中仍存希望

  五一小長假至今已經過去4天，迎接方管市場的不是5月旺季月初的慣例拉漲，而是鐵礦石加速下跌、方管廠紛紛下調出廠價、市場暗降走量，加之宏觀利好匱乏，利空主導下，悲觀心態逐漸加重。不過回顧剛剛過去的四月，筆者認為方管市場仍有可圈可點之處。

  方管價格從3月下旬反彈直到4月上旬，經過短暫的震蕩調整以后，一路下滑至反彈前的價格低位，漲跌歷時基本相當，今日價格呈現出低位盤整態勢。對于此波上漲，我們認為多為終端需求釋放帶動，行業基本面季節性改善，方管廠虧損壓力減緩。但伴隨方管價格上漲與方管廠盈利狀況改善，方管廠生產積極性提高，開工率不斷上漲，致使供需矛盾不但加劇，前期漲幅隨之回吐。在宏觀面基本無大動作的情況下，基本面仍降是主導因素。

  首先就宏觀方面來說，整個經濟運行的企穩回升比預期的要早、快、且好。5月5日公布的匯豐4月份中國制造業采購經理指數（PMI）終值48.1%，預期48.4%，初值48.3%，3月終值48.0%。本月初，中國物流與采購聯合會（以下簡稱CFLP）、國家統計局服務業調查中心發布的4月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.4%，較上月微升0.1個百分點。兩大PMI指數4月微升，反映出經濟運行穩中有升，增長態勢趨于鞏固。而中國一季度GDP的下滑幅度好于市場的預期，李克強總理表示沒有擴大赤字、采取“強刺激”的考慮。

  就方管業來說，國內方管市場季節性回暖，政策刺激力度加大有望拉動方管市場終端需求好轉。當前方管市場基本面依舊弱勢，但隨著穩增長政策的實施，一系列基礎設施建設和民生工程實施加快，方管市場需求將有一定程度的提升，后期拉動國內方管價格企穩反彈的內在動力正在形成。

  方管市場行情好轉自然情況下就伴隨著產量的增加，而后就是價格增速放緩甚至負增長，開頭已經簡要談到這個問題。而資金更是當前市場運轉的“血液”，今日央行公布2014年第一季度中國貨幣政策執行報告，報告指出下一階段繼續實施穩健的貨幣政策，表明“印錢”預期落空，方管市場“缺錢”局面仍將延續。

  總體來看，整體宏觀經濟環境以穩為主，但基建棚改“微刺激”在路上，下游需求已現回暖跡象?？紤]當前方管價格回到階段性低位，5月份弱勢整理為主，下行空間有限，不排除中下旬在階段性補貨帶動下小幅拉漲行情。