利好增多 方管價格或窄幅反彈

  上一周（3.10~3.14），國內方管市場先弱后強，終端需求小幅放量以及中間商抄底補庫交易有所增加，但兩會剛剛結束，各地方雖然面臨保經濟增長的訴求，但啟動尚需時間，因此方管需求雖然在釋放，但短期內還將維持相對低位。

  現貨方管市場去庫存進入第二周，繼續較上一周小幅放量。近期，我國的方管市場進入全面的去庫存階段，但是相對而言，各個品種的方管庫存降速并不大。終端需求雖然好轉，但是在方管價格持續回落的過程當中，下游采購觀望情緒依然不減，多以按需采購為主，有的甚至是一單多批分拆進行，受到“買漲不買跌”慣性影響較大。

  時間已經來到3月下半月，我國的方管社會庫存已基本確定沖高回落的格局，后期繼續突破年內高點的可能性不大。隨著天氣的逐漸暖和起來，戶外工程項目正在大量開工，預計后期的去庫存有望加速，然產能調整的實質性效果一時難以體現，2月下旬黃金分割產量不降反增，預計在3月份還將繼續保持高位，供應壓力難有明顯的緩解。

  下游需求啟動，去庫存開始緩慢加速，但相對于超高的庫存水平尚不值得一提，當前方管廠內部庫存維持在1600萬噸以上高水平、社會庫存依舊在2000萬噸以上高水平。加上方管廠產量近期放量，市場再次承壓，最主要的是方管廠在高庫存壓力下，繼續采取降價清庫的操作手段為主，市場依然較為壓抑。因此，在成交沒有明顯好轉的情況下，短期方管價格大幅反彈的可能性不大。

  上周末，中共中央、國務院正式對外發布《國家新型城鎮化規劃(2014-2020年)》，要求著重解決好農業轉移人口落戶城鎮、城鎮棚戶區和城中村改造、中西部地區城鎮化等問題，推進城鎮化沿著正確方向發展；2020年前城鎮化率達60%。就此，我國新型城鎮化投資建設正式拉開帷幕，全國各個地方依據需求正在積極推進新型城鎮化建設的各項工作，將對國內方管需求帶來長期利好；而在短期內，也將刺激方管市場情緒繼續好轉，恢復市場商家信心。

  盡管短期內尚且難以形成更多的實質性需求釋放，但城鎮化規劃中的棚戶區改造加速、保障房項目相繼進入開工階段；另外相關配套的基礎設施建設啟動，均將快速拉動當地市場方管需求的釋放；而與此同時，鑒于對后期市場信心的增強，此前低庫存操作的商家在價格底部均有補庫存需求，因此，市場的積極性將逐步回升。

  總的來說，當前方管市場已經進入庫存下降周期，下游各項工程項目陸續啟動，后期需求要素釋放也會加快。然而，一季度國內經濟下滑已經難以改變，下行風險依舊較大，且上游方管廠1~2月焊接方管日產量創下歷史新高的221.8萬噸的歷史新高，壓力仍存。更主要的是原材料市場底部反彈力度較弱，成本支撐明顯不足，筆者認為，本周國內方管市場底部震蕩為主，試探性反彈高度有限。